周二,起诉伦敦金属交易所的两家金融公司的律师告诉伦敦高等法院,2022 年 3 月镍价失控时,伦敦金属交易所取消了价值 120 亿美元的交易,以“拯救”中国青山。
总部位于美国的对冲基金 Elliott Associates 和做市商 Jane Street Global Trading 表示,在镍价在数小时内翻了一番之后,LME 非法取消了 2022 年 3 月 8 日进行的交易。
这家拥有 146 年历史的交易所辩称,关闭市场和取消交易是合理的,因为 197 亿美元的追加保证金通知会导致多个清算会员违约并产生系统性风险。
合计寻求 4.72 亿美元赔偿的 Elliott 和 Jane Street 承认 LME 有权在“特殊情况”下取消交易。
但他们的律师在伦敦高等法院辩称,伦敦金属交易所无权解除交易以防止违约或应对系统性风险。
Jane Street的律师James Segan表示,伦敦证交所已向中国大亨项光达旗下的青山股份提供了“数十亿美元的救助”,该公司持有大量空头头寸,从而刺激了镍价的爆炸性上涨。
他表示,LME 的行动意味着 Jane Street 被迫放弃盈利交易,“以挽救一个人(Xiang)……免于巨大损失”。
Segan还表示,青山的“轧空”是镍价波动的主要原因,他称这一事实“正摆在伦敦金属交易所的面前”。
LME 首席执行官马修·张伯伦 (Matthew Chamberlain) 在证人证词中否认了“为了特定市场参与者,特别是青山控股集团内实体的利益”而取消交易的建议。
'空前的'
埃利奥特的律师莫妮卡·卡斯-弗里斯克告诉法庭,取消交易的决定“完全是史无前例的”。
法庭文件显示,张伯伦只花了 20 分钟在手机上滚动查看新闻并观察镍价的上涨,然后就认为市场混乱。
Elliott 和 Jane Street 表示,LME 运营团队在亚洲交易期间取消了镍价区间,推动价格飙升,但 LME 表示这并不重要。
两家公司还表示,LME 认为存在合理的市场力量,例如俄乌之战而受到潜在制裁的影响,这解释了 3 月 7 日价格大幅上涨的原因。
然而,他们争辩说,它没有调查第二天的上涨是否也是合理的。
其他选项
Elliott 认为,LME 清算所 LME Clear 本来可以使用前一天较低的收盘价来设定 3 月 8 日交易的保证金,这将导致额外追加保证金 5.7 亿美元,而不是 197 亿美元。
埃利奥特表示,另一种选择是让交易维持不变,但调整价格,这“可以避免或充分减轻预期的不利影响”。
Elliott 大宗商品投资组合经理托马斯·霍尔布鲁克 (Thomas Houlbrook) 在一份证人声明中表示:“现实情况是,伦敦金属交易所还有许多其他工具可以用来应对 3 月 8 日的事件。”
该对冲基金表示,3 月 8 日已通过高盛、摩根大通和 Sigma Broking 进行了出售 9,660 吨镍的交易。
Houlbrook 表示,“LME 自身的财务风险”是该交易所决定取消交易而不是使用其违约基金的原因。该交易所对此予以否认,称其动机是 LME 成员可能违约以及整个市场存在系统性风险。
该交易所还面临着英国市场监管机构对其在 3 月 8 日决定之前的行为进行的调查。该交易所表示,该诉讼引发了人们对受监管交易所的生存能力的质疑,这些交易所有责任维护市场秩序,并且拥有权力。在特殊情况下取消交易。
伦敦金属交易所在一份文件中表示:“行使这些权力几乎不可避免地会引起争议。”
“这是机会主义相互指责和事后运用智慧的成熟领域。”
为期三天的听证会预计将于周四结束,目的是确定 LME 是否合法取消了交易。(Eric Onstad、Pratima Desai 和 Sam Tobin;Jan Harvey 和 Conor Humphries 编辑)