核心观点
■ 铜市场分析
期货行情:
10月17日,沪铜主力合约开于66,560元/吨,收于65,880元/吨,较前一交易日收盘上涨0.04%。当日成交量为74,591手,持仓量为153,845手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于66,880元/吨,收于66,410元/吨,较昨日午后收盘上涨0.36%。
现货情况:
据SMM讯,昨日为进入沪期铜2311合约交易首日,现货成交情绪未见积极。早盘,持货商报主流平水铜平水价格,无奈难吸引成交下调至贴水10元/吨,此时成交积极,贴水10元/吨被收后,持货商上抬报价重回平水价格;好铜如CCC-P、金川大板等起初升水10元/吨,随着低价成交,亦上调价格。进入主流交易时段后,主流平水铜平水价格报于平水至升水10元/吨,部分成交;好铜升水20-30元/吨,湿法铜仅少量流通,贴水50-30元/吨。
观点:
宏观方面,巴以冲突仍未停息。巴勒斯坦与哈马斯方面称,以军空袭了加沙地带医院并致使逾500人死亡,以军称加沙医院袭击由杰哈德组织发动,该组织否认。俄罗斯要求安理会就此事召开紧急会议。约旦方面取消与拜登的多边会晤;据悉以寻求美国提供100亿美元的援助。
矿端方面,据Mysteel讯,周内铜精矿现货TC继续下行,卖方对近月船期货物的可成交TC下调至90美元/干吨以下。尽管市场活跃度并不十分活跃,但是可成交TC下行趋势清晰,市场上报盘少。继续关注南美、非洲矿山与港口的发运情况、冶炼厂的检修及项目进展。
冶炼方面,上周国内电解铜产量24.90万吨,环比增加0.4万吨。9月检修的企业较少,对于全国产量的影响微乎其微,多数冶炼维持正常产量,并且前期产量受限的企业在9月进行不同程度的追产。因此周内铜产量有所增加。
消费方面,据Mysteel讯,上周周内铜价一度跌破67000元/吨,下游加工企业入市采购情绪短暂表现积极,随着盘面连续走弱,下游谨慎观望情绪有所显现,相较于此前低价时下游采购明显恢复相比,目前现货市场成交明显走弱,加之市场需求基本饱和,持货商反馈现货成交表现困难。消费再度出现非常明显回升的可能性暂时较小。
库存方面,上个交易日,LME库存为18.07万吨,较前一交易日下降0.04万吨,SHFE库存较前一交易日下降0.03万至1.85万吨。SMM社会库存下降0.22万吨至11.41万吨。
国际铜与伦铜方面,昨日比价为7.39,较前一交易日上涨0.49%。
总体而言,目前供需格局或许并不十分强劲,国内社库也出现累高,但是由于目前地缘因素相对复杂,而中东局势的紧张也或许会使得原油价格乃至通胀预期持续走高,而这对于商品而言则是相对有利的环境,因此有买入套保需求的企业仍可在66,000元/吨下方进入逢低买入操作。
■ 策略
铜:谨慎偏多
套利:暂缓
期权:卖出看跌@64,500元/吨
■ 风险
需求持续偏弱
美元持续走高