策略摘要
矿端远期供应偏紧,但冶炼方面暂未受到矿端影响,供应压力仍存而下游需求暂无明显好转,锌市场暂时维持供强需弱格局,关注宏观表现对市场情绪的刺激,短期建议中性思路为主。
核心观点
■ 市场分析
现货方面:LME锌现货升水为-8.75 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨240元/吨至21400元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降60元/吨至180元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日上涨300元/吨至21350元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为130元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日上涨220元/吨至21260元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降80元/吨至40元/吨。
期货方面:10月30日沪锌主力合约开于21145元/吨,收于21300元/吨,较前一交易日涨330元/吨,全天交易日成交145492手,较前一交易日增加736手,全天交易日持仓84308手,较前一交易日增加4512手,日内价格偏强震荡,最高点达到21335元/吨,最低点达到21105元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于21305元/吨,收于21145元/吨,较昨日午后跌155元/吨,夜间价格震荡。
锌市场供需面无明显变动,近期市场情绪相对乐观。供需方面,国内大型矿山基本维持正常生产,国内冬储背景下,冶炼厂积极采购,导致矿端货量偏紧,且北方部分矿山即将进入冬季减产周期,而冶炼端短期暂未受到矿端影响,供应压力仍存。此外,在进口锌锭的补充下,短期供应保持偏宽松。需求方面,镀锌企业部分企业恢复正常生产,但环保督察组仍在天津部分园区进行大气污染检查,叠加唐山地区发布重污染天气应急响应,仍旧压制部分镀锌企业的开工情况;压铸锌合金企业逢低采购为主,五金卫浴等常规终端企业仍无明显消费变化,但汽车配件领域略有好转,整体变动不大。氧化锌方面,虽然北方环保问题再现,但对氧化锌生产暂无影响。
库存方面:截至10月30日,SMM七地锌锭库存总量为9.9万吨,较上周同期减少0.36万吨。截止10月30日,LME锌库存为81600吨,较上一交易日增加5075吨。
■ 策略
单边:中性。套利:中性。
■ 风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。