策略摘要
铝:需求暂无明显好转,但供应端仍存担忧,重点关注云南地区实际减产时间及影响量,成本抬升叠加库存延续低位对铝价仍存一定支撑,建议逢低买入套保思路对待。
氧化铝:短期内国内氧化铝市场紧平衡格局延续。虽然广西、山东等地区部分企业的生产逐步恢复,但考虑到受矿石、采暖季等因素影响,氧化铝供应阶段性扰动频繁复,预计供应总量比较难快速大增。下游电解铝企业整体以刚需采购为主,受西南地区减产预期影响,需求量或下降,当前价位建议观望为主。
核心观点
■ 市场分析
铝现货方面:LME铝现货贴水11.41美元/吨。SMMA00铝价录得19140元/吨,较前一交易日上涨60元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为-80元/吨,SMM中原铝价录得19000元/吨,较前一交易日上涨80元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-220元/吨,SMM佛山铝价录得19160元/吨,较前一交易日上涨70元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-55元/吨。
铝期货方面:11月1日沪铝主力合约开于19215元/吨,收于19235元/吨,较前一交易日涨30元/吨,全天交易日成交130802手,较前一交易日减少55711手,全天交易日持仓209736手,较前一交易日增加599手。日内价格震荡,最高价达到19260元/吨,最低价达到19130元/吨。夜盘方面,沪铝主力合约开于19265元/吨,收于19205元/吨,较昨日午后跌30元/吨,夜间价格震荡。
近日铝市场现货成交表现较为一般,但云南地区电解铝企业减产消息对价格有一定支撑。供应方面,周初起云南电解铝企业受水电不足等因素影响相继开始停槽减产,云南省内四家电解铝企业减产幅度不等,折算电解铝产能115万吨左右,预计将于11月5日执行到位,关注实际减产落地情况。消费方面,消费淡季逐步到来,初级端消费暂无明显好转,预计整体开工表现平平,关注政策对市场情绪的刺激。库存方面,截止10月30日,SMM统计国内电解铝锭社会库存65.3万吨,较上周同期增加2.3万吨。截止11月1日,LME铝库存较前一交易日减少2025吨至472700吨。
氧化铝现货方面:SMM氧化铝指数价格录得3010元/吨,较前一交易日上涨1元/吨,澳洲氧化铝FOB价格录得340美元/吨,较前一交易日持平。
氧化铝期货方面:11月1日氧化铝主力合约开于3039元/吨,收于3030元/吨,较前一交易日跌23元/吨,全天交易日成交28067手,较前一交易日减少19522手,全天交易日持仓19807手,较前一交易日减少2803手,日内价格震荡,最高价达到3048元/吨,最低价达到3015元/吨。
夜盘方面,氧化铝主力合约开于3025元/吨,收于3032元/吨,较昨日午后收盘涨2元/吨,夜间价格震荡。
近期国内氧化铝现货价格维稳,下游市场成交偏清淡。供应方面,近期重庆地区大型氧化铝企业天然气供应逐渐恢复正常,焙烧炉启动两台,山东地区当前氧化铝生产运行稳定,但考虑到受矿石供应紧张、采暖季临近等因素影响,氧化铝复产和新投进程或不及预期,预计短期氧化铝供应总量比较难快速大增。需求方面,受部分地区氧化铝企业减产、检修等因素影响,西南地区及北方地区氧化铝现货偏紧张,下游刚需采购为主,但考虑到11月云南地区电解铝企业将减产,预计对氧化铝的需求或将下降。
■ 策略
单边:铝:谨慎偏多 氧化铝:中性。
■ 风险
1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。