策略摘要
铅:随着再生铅新投放产能不断落地,废电池产需缺口愈发显著,预计废电池价格高位难跌,抬升再生铅成本上移。但近期铅市场下游接货偏差,市场观望情绪浓厚,建议中性思路对待。
核心观点
■ 铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为39.5美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降25元/吨至16175元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨45元/吨至85元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-75元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日持平为-25 元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-50元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-100元/吨,废电动车电池较前一交易日持平为9875元/吨,废白壳较前一交易日持平为9025元/吨,废黑壳较前一交易日持平为9600元/吨。
期货方面:10月17日沪铅主力合约开于16135元/吨,收于16285元/吨,较前一交易日涨125元/吨,全天交易日成交60309手,较前一交易日减少28728手,全天交易日持仓74628手,较前一交易日减少7246手,日内价格回升,最高点达到16305元/吨,最低点达到16125元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于16225元/吨,收于16345元/吨,较昨日午后收盘涨60元/吨,夜间震荡。
供应方面,进入四季度,原生铅冶炼企业将陆续进行铅精矿冬储,而再生铅冶炼方面,受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响,原料端铅精矿供应偏紧,且随着废电瓶和铅精矿等原料成本继续抬升,给予铅价一定支撑。需求方面,铅锭下游主要消费铅蓄电池板块开工表现平平,但逢低后续或将陆续进行备货,关注后续消费恢复情况。
库存方面:截至10月16日,SMM铅锭库存总量为8.29万吨,较上周增加0.59万吨。截止10月17日,LME铅库存为105625吨,较上一交易日增加9400吨。
■ 策略
单边:中性。套利:中性。
■ 风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧